远期利率协议：预测未来利率，管理利率风险
远期利率协议 (FRA) 是一种场外金融衍生工具，它允许参与者在未来特定日期以预定的利率借入或借出一定金额的资金。FRA 的重要意义在于预测未来利率和管理利率风险。
预测未来利率
FRA 根据当前市场预期来定价。FRA 的远期利率反映了市场对未来特定日期利率水平的预期。通过分析 FRA 利率，投资者可以预测未来利率的走势。如果远期利率高于当前市场利率，则市场预期未来利率会上涨。如果远期利率低于当前市场利率，则市场预期未来利率会下降。
管理利率风险
FRA 可用于管理利率风险。如果企业预计未来利率会上涨，他们可以利用 FRA 锁定较低的利率，以避免利率上升而导致的借贷成本提高。另一方面，如果企业预计未来利率会下降，他们可以利用 FRA 规避利率下降而导致的投资收益减少。
一般而言，需要对冲利率风险的参与者会使用 FRA。例如，借款人可能使用 FRA 来锁定较低的借款利率，而放贷人可能使用 FRA 来锁定较高的贷款利率。
FRA 的运作
FRA 是未上市的合约，由场外交易柜台 (OTC) 市场买卖。FRA 合约的条款包括合约价值、远期利率、到期日和基础利率。基础利率通常是伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)。
FRA 的价值由远期利率与交割日市场利率之间的差额决定。如果远期利率高于交割日市场利率，则 FRA 具有正值。如果远期利率低于交割日市场利率，则 FRA 具有负值。
FRA 的优点
FRA 具有以下优点：
允许参与者锁定未来利率，以对冲利率风险。
提供市场对未来利率的预期。
可以定制以满足特定利率风险管理需求。
FRA 的缺点
FRA 也有一些缺点：
仅交易于场外交易市场，不利于流动性。
可能存在违约风险，因为 FRA 未上市。
合约条款复杂，需要专业知识才能理解。
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