次贷危机的根源：衍生品的滥用
美国次贷危机是一场由次级抵押贷款市场崩溃引发的金融危机。衍生品在次贷危机中扮演了关键角色，加剧了其严重性并导致了包括雷曼兄弟倒闭在内的系统性危机。
衍生品，一把双刃剑
衍生品是一种金融合约，其价值取决于标的资产（如股票、债券或商品）的价格。衍生品可以用来对冲风险，但也可以用来投机和放大风险。
次贷市场的泡沫
2000年代中期，美国次贷市场蓬勃发展。次级抵押贷款发放给信用评分较低、收入较低的借款人。这些贷款通常具有较高的利率和首付款较低的要求。
信贷评级的失真
为了促进次贷市场的增长，评级机构人为提高了次级抵押贷款抵押支持证券（MBS）的评级。这些证券被错误地评为AAA级，这给投资者带来了虚假的安全感。
衍生品的滥用
次级抵押贷款被捆绑成抵押支持债券（CDO），然后被进一步分割成不同风险水平的切片。这些切片被包装成称为合成抵押债券（CDO平方）的更复杂的衍生品。
风险的放大
衍生品的复杂性和杠杆作用放大并隐藏了次级抵押贷款市场中固有的风险。投资者认为这些证券很安全，因为它们是由AAA级证券支持的。然而，一旦底层抵押贷款违约，整个衍生品架构就会崩溃。
雷曼兄弟的倒闭
雷曼兄弟是次级抵押贷款市场的主要参与者。它持有大量次级抵押贷款资产和相关衍生品。当市场崩溃时，雷曼兄弟因无法满足投资者对资金的需求而破产，引发了全球金融危机。
衍生品监管不足
次贷危机凸显了衍生品监管不足的问题。在危机之前，衍生品市场基本上不受监管。这使得银行和投资公司能够使用衍生品放大风险并规避监管限制。
危机后监管的加强
次贷危机后，各国 *** 加强了对衍生品的监管。多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法等法规旨在提高衍生品市场的透明度和稳定性，并限制银行参与高风险衍生品交易的能力。
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