次贷经济危机：致命失算？

次贷危机：次级抵押贷款的致命缺陷

次贷危机是一场始于2007年的全球金融危机，是由次级抵押贷款和信贷违约衍生品的普遍使用导致的。次级抵押贷款是信用评分较低、债务较高或收入不稳定借款人的高风险贷款。

次级抵押贷款的兴起

2000年代初，次级抵押贷款市场迅速增长。金融机构在房价不断上涨的背景下，放松了贷款标准。他们向信用评分较低的借款人提供贷款，即使这些借款人无力偿还。

信贷违约掉期

信贷违约掉期（CDS）是一种衍生品，允许投资者投保信用违约风险。金融机构将次级抵押贷款打包成资产支持证券（ABS），然后出售CDS，以对这些证券可能出现的违约进行保险。

次级抵押贷款市场崩溃

2006年，房价开始下跌。许多次级抵押贷款借款人无力偿还贷款，导致了大规模的抵押贷款违约。这引发了ABS和CDS的价值暴跌，进而引发了整个金融体系的连锁反应。

全球金融危机

次级抵押贷款市场的崩溃导致了全球金融危机。全球主要金融机构因持有次级贷款相关的资产而遭受巨额损失。危机引发了信贷紧缩，导致经济增长放缓和失业率上升。

危机中暴露的问题

次贷经济危机暴露出金融体系的几个根本性缺陷：

监管不足：金融机构在次级抵押贷款市场上几乎没有受到监管。

利益冲突：评级机构与创建和出售次级抵押贷款相关的金融机构存在利益冲突。

复杂的金融工具：CDS等复杂的金融工具掩盖了风险，使投资者无法理解其风险敞口。

吸取教训

次贷危机是一场代价高昂的教训。它导致了金融体系的改革，包括更严格的监管、更高的资本要求和披露要求的增加。危机还促使人们更加谨慎地使用信贷和衍生品。