次贷危机：起源与演变
次贷危机是指 2007 年至 2009 年席卷全球金融市场的金融危机。这场危机源于次级抵押贷款的大量违约，这些贷款以低信用评分的借款人为目标。
次级抵押贷款及其风险
次级抵押贷款是发放给信贷评分较低、还款风险较高的借款人的贷款。这些贷款通常利率较高，并且往往带有预付罚款等收取额外费用。由于借款人违约的风险较高，次级抵押贷款的违约率也高于传统抵押贷款。
CDOs 和信用衍生品
信用衍生品是一种金融工具，可以将信贷风险从一个实体转移到另一个实体。最常见的信用衍生品之一是抵押贷款支持证券（MBS），这是一种将抵押贷款组合化的投资工具。
CDOs 是 MBS 的一种，将其分为不同风险级别的证券。最高风险等级的证券称为次级 CDO。这些证券的违约风险最高，因此通常以较高的利率出售。
房地产泡沫
在次贷危机之前，美国经历了一段房地产泡沫。低利率和宽松的贷款标准导致需求激增，房价飙升。这鼓励了投机性购房，因为人们期望房价将继续上涨。
违约和次贷危机爆发
然而，房地产泡沫最终破裂，房价开始下跌。这导致了大规模的次级抵押贷款违约。违约的抵押贷款在 MBS 和 CDOs 中积累，这些产品的价值开始大幅下跌。
由于许多投资基金和银行都投资于这些证券，因此违约蔓延到整个金融体系。这引发了一场全球金融危机，导致股市暴跌和信贷紧缩。
危机应对
为了应对危机，各 *** 和中央银行采取了多种措施：
利率下调：中央银行下调利率，以刺激经济和提高信贷的可用性。
量化宽松：中央银行购买国债和其他资产，以增加货币供应并降低长期利率。
银行救助： *** 救助了陷入困境的银行，以防止金融体系崩溃。
危机教训
次贷危机给金融体系带来了深刻的教训：
风险管理的重要性：金融机构必须有效管理风险，并避免过度依赖复杂的金融工具。
监管的重要性： *** 必须实施健全的监管框架，以防止金融不稳定。
道德风险和贪婪：道德风险，即一方采取高风险行为而由另一方承担损失，以及贪婪，在危机中都发挥了重要作用。