一图看懂利率互换
利率互换（Interest Rate Swap）是一种衍生品合约，允许双方交换基于不同利率指数的现金流。通常，一方需要支付固定利率现金流，而另一方需要支付浮动利率现金流。
下图为利率互换的简化图示：
[图片1：利率互换图示]
固定利率方：在互换期限内，支付固定的息票率（Fixed Coupon Rate），通常锚定于固定利率基准（如LIBOR）。
浮动利率方：在互换期限内，支付基于浮动利率基准（如LIBOR或SOFR）加上或减去利差（Spread）的息票率。
利率互换的用途
利率互换可用于：
对冲利率风险：将高利率敞口转换为低利率敞口，或反之亦然。
改变债务结构：将固定利率债务转换为浮动利率债务，或反之亦然。
投机：对利率走势进行投机性的押注。
利率互换的运作
利率互换的运作包括以下步骤：
协议条款：确定互换的本金金额、期限、固定利率、浮动利率指数和利差。
交换确认：通过双方认可的交换确认机构（如ISDA）确认交易条款。
现金流交换：在互换期限内，双方在每个支付日期交换现金流。固定利率方支付固定利率现金流，浮动利率方支付基于浮动利率指数加上或减去利差的现金流。
结算：互换到期时，双方清偿或结算任何剩余的净现金流。
利率互换的特点
名义本金：利率互换中的名义本金通常不会进行交换，而只是作为计算现金流的基础。
零和游戏：利率互换通常是一场零和游戏，一方的收益是另一方的损失。
定制化：利率互换可以根据双方的具体需求进行定制，包括期限、利率基准和利差。
风险管理：利率互换可以有效地管理利率风险，但同时也会带来基础利率变化的风险。
阅读全文